Đến cuối tuần này, đồng euro đã khôi phục được niềm tin và thu hồi một số khoản lỗ trước đó. Mặc dù đồng euro một lần nữa tìm thấy đà tăng giá và cho thấy xu hướng tăng, nhưng vẫn chưa thể soán ngôi đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, đồng euro đã khôi phục được các khoản lỗ trước đó và đang nhắm tới các mốc cao mới. Sự tăng trưởng của đồng euro được hỗ trợ bởi quyết định của ECB cắt giảm lãi suất thêm một phần tư điểm phần trăm để đối phó với lạm phát đang giảm trong khu vực đồng euro và những lo ngại ngày càng tăng về khả năng suy thoái kinh tế. Vào thứ Năm, ngày 12 tháng 9, ECB đã cắt giảm lãi suất chủ chốt thêm 60 điểm cơ bản, xuống còn 3,65%. Các nhà phân tích lưu ý rằng đây là lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong ba tháng qua, sau lần giảm đầu tiên là 25 điểm cơ bản vào tháng 6, lần đầu tiên kể từ năm 2019. Lãi suất tiền gửi cũng được giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 3,5%, và lãi suất cho vay tối đa được giảm thêm 60 điểm cơ bản xuống còn 3,9%.

Quyết định cắt giảm lãi suất tiền gửi cơ bản của ECB hôm thứ Năm đến trong bối cảnh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu giảm chi phí vay vào tuần tới. Thời gian sẽ cho thấy những kỳ vọng này chính xác đến đâu. Các đợt cắt giảm lãi suất của ECB có liên quan chặt chẽ đến lạm phát trong khu vực đồng euro, đã chậm lại đạt mức thấp nhất trong ba năm là 2,2% vào tháng 8. Vào tháng 7, con số này là 2,6%. Sự sụt giảm sản lượng công nghiệp ở Đức và Ý đã làm dấy lên lo ngại về khả năng suy giảm kinh tế khu vực đồng euro sau một giai đoạn tăng trưởng ngắn vào đầu năm 2024.

Lạm phát trong nước ở các quốc gia thuộc khu vực đồng euro vẫn cao khi tiền lương tiếp tục tăng với tốc độ nhanh chóng. Tuy nhiên, áp lực lên chi phí lao động đang giảm bớt, và lợi nhuận phần nào bù đắp tác động của việc tăng lương lên lạm phát, theo ECB. Báo cáo mới nhất của ngân hàng trung ương này gồm có cả những nhận xét chứa đựng sự cứng rắn và mềm mỏng. Một mặt, ECB cho biết điều kiện tài chính vẫn khắt khe và hoạt động kinh tế thấp. Mặt khác, có những thay đổi được ghi nhận, khi các nhà lập chính sách đã điều chỉnh dự báo lạm phát tăng cao hơn. Nhiều chuyên gia xác định cách tiếp cận này là cứng rắn.

Các dữ liệu kinh tế vĩ mô hiện tại về lạm phát ở EU phù hợp với kỳ vọng và xác nhận các dự báo trước đó của ECB. Dự kiến, lạm phát trung bình trong khu vực đồng euro sẽ là 2,5% vào năm 2024, 2,2% vào năm 2025, và 1,9% vào năm 2026. Hội đồng Quản trị của ECB cam kết đảm bảo lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách kịp thời. Để đạt được điều này, ECB dự kiến sẽ giữ lãi suất "đủ hạn chế" chừng nào còn cần thiết.

Trong bối cảnh này, cặp EUR/USD cho thấy các động thái hỗn hợp, đôi khi tạm dừng và sau đó lùi nhẹ. Sau quyết định lãi suất của ECB, đà tăng của cặp này đã thay đổi lên trên. Kết quả là, đồng euro đã có những bước tiến đáng kể, đẩy lùi nhẹ đồng đô la. Vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 9, cặp EUR/USD đang giao dịch quanh mức 1.1082, đã thu hồi một phần đáng kể các khoản lỗ và nhắm tới các đỉnh mới. Đơn vị tiền tệ duy nhất này từ đó đã cố gắng duy trì sự ổn định mà nó đạt được sau quyết định của ECB.

Trong các dự báo hàng quý được cập nhật, ECB dự đoán nền kinh tế khu vực sẽ tăng trưởng 0,8% vào năm 2024, thấp hơn một chút so với ước tính 0,9% vào tháng Sáu, các chuyên gia nhấn mạnh. Hơn nữa, ECB cũng đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP cho năm 2025 xuống còn 1,3% từ 1,4%. Theo các đại diện ECB, lý do là "cầu trong nước yếu hơn trong các quý tới". Ngân hàng trung ương cũng duy trì dự báo lạm phát cho năm nay ở mức 2,5% và cho năm sau ở mức 2,2%.

Theo bà Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, có một "bức tranh lạm phát hỗn hợp" trong khu vực đồng euro, vẫn đang bị thúc đẩy bởi lương tăng, mặc dù áp lực lên chi phí lao động đã giảm bớt. "Quan trọng là, hồ sơ của ECB về dự đoán tăng trưởng lạm phát còn hạn chế. Do đó, cơ quan quản lý muốn chắc chắn về độ chính xác của các quyết định của mình trước khi tiến hành các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn," các nhà phân tích tại ING khẳng định.

Hiện nay, sự hồi phục của nền kinh tế châu Âu đang phải đối mặt với các yếu tố bất lợi. Trong bối cảnh này, nới lỏng các hạn chế chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ kinh tế, bà Lagarde tin tưởng. Theo Chủ tịch ECB, các rủi ro chính làm gia tăng lạm phát là lương, lợi nhuận và căng thẳng thương mại. Dữ liệu lạm phát trong tháng 9 có khả năng thấp, nhưng lạm phát có thể tăng trở lại vào quý IV năm 2024, ECB dự báo.

Trong tình hình hiện tại, các chiến lược gia tiền tệ tại Morgan Stanley kỳ vọng các đợt cắt giảm lãi suất tiền gửi hàng quý là 25 điểm cơ bản đến cuối năm 2025. Nếu kịch bản này diễn ra, lãi suất sẽ giảm xuống 2,25% vào cuối năm sau, các chuyên gia lưu ý. Kịch bản này có thể làm suy yếu đồng euro và củng cố đồng đô la, Morgan Stanley bổ sung. Áp lực liên tục lên cặp tỷ giá EUR/USD có thể đe dọa động lực của đồng euro, có thể đưa nó tới mức ngang bằng với đồng đô la.