Приключения доллара продолжаются: сразу после выхода отчета CPI он просел, но затем набрал обороты и уверенно взмыл над остальными валютами. На этом фоне его европейский конкурент выглядит бледно, растеряв прежние достижения.

В паре EUR/USD гринбек продолжает доминировать, потеснив евро. Американская валюта отреагировала ростом на выход августовских данных по инфляции в США. В четверг, 12 сентября, пара EUR/USD торговалась по 1,1023, демонстрируя значительный откат. Однако эксперты допускают дальнейший постепенный подъем евро в среднесрочной перспективе.

Согласно отчету Министерства труда США, в августе инфляция, измеряемая изменением индекса потребительских цен (CPI), упала до 2,5% в годовом выражении. Напомним, что в июле этот показатель составил 2,9%. В месячном исчислении индекс CPI увеличился на 0,2%.

В последний месяц лета годовой базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 3,2%, совпав с июльским ростом и ожиданиями рынка. Что касается месячного базового индекса, то он увеличился на 0,3%, что оказалось хуже ожидаемого повышения на 0,2% м/м.

Первой реакция рынка на данные по CPI США стало падение индекса доллара (DXY). Он растерял часть своих достижений и в среду, 11 сентября, торговался вблизи 101,62, вернувшись во внутридневной флэт. В дальнейшем ситуация стабилизировалась. Гринбек отыграл прежние потери и сумел восстановиться.

По оценкам Министерства труда США, годовые темпы роста Core CPI в августе остались без изменений по сравнению с июлем (3,2% г/г), согласуясь с ожиданиями рынка. Данный показатель находится на минимуме с апреля 2021 года.

Потребительские цены в США немного выросли в августе (на 2,5%). Данный стал минимальным с февраля 2021 года. При этом базовая инфляция остается нестабильной, подчеркивают эксперты. В подобной ситуации у Федрезерва нет поводов уменьшать процентную ставку на 50 б. п. на ближайшем заседании.

Снижение курса акций дополняет текущую экономическую картину в преддверии решения ЕЦБ по монетарной политике. Ожидается, что в четверг, 12 сентября, еврорегулятор объявит о втором снижении ставки на 25 б. п. Это может расшатать динамику евро, который в последнее время утратил стабильность.

Результаты отчета CPI лишили рынок надежды на предстоящее уменьшение процентной ставки ФРС на 50 б. п. на следующей неделе и спровоцировали бегство от рисков. В результате американская валюта существенно подорожала по отношению к большинству своих конкурентов, в первую очередь к евро.

По оценкам аналитиков, текущие макроданные не согласуются с сокращением ставки ФРС сразу на 50 б. п. Рынкам следует настроиться на ее снижение в пределах 25 б. п., утверждают в Goldman Sachs. При этом валютные стратеги Citigroup, соглашаясь с такой позицией, добавляют, что регулятор может вернуться к снижению ставки на 50 б. п. в ноябре и декабре 2024 года.

«Дорога к нормальной инфляции в августе натолкнулась на препятствие, поскольку вновь возникло давление на стоимость жилья и услуг», – добавляют аналитики Nationwide. На этом фоне рынки ожидают меньшего снижения ставки (на 25 б. п.), поскольку представители ФРС опасаются спровоцировать очередной виток инфляции и тем самым навредить экономике.

По оценкам специалистов, сейчас вероятность сокращения ставки ФРС на 50 б. п. упала до 17%. Днем ранее этот показатель составил 34%. При этом сохранение ставки на текущем уровне вообще не рассматривается. Пришло время перемен, поэтому рынкам следует настроиться на обновленный вариант, который предложит Федрезерв.