У понеділок вранці єна продовжує зміцнюватися до долара завдяки зростальним побоюванням ринку щодо можливої інтервенції з боку Токіо. Однак, багато аналітиків вважають, що страх перед втручанням не зможе утримати JPY від подальшого зниження, якщо в найближчій перспективі реалізуються три найгірші сценарії для японської валюти. Розглянемо, які фактори можуть завалити курс JPY.

На старті нового робочого тижня єна продовжує зростати в парі з доларом, отримуючи вагому підтримку від нещодавніх загроз японських політиків у бік валютних спекулянтів.

Нагадаємо, що в минулий четвер курс JPY різко впав до свого американського опонента, опустившись вперше з початку серпня нижче круглої позначки 150,00.

Причиною цьому стали оптимістичні макродані США, які зміцнили думку інвесторів про помірне зниження ставок з боку ФРС як в найближчій, так і в більш віддаленій перспективі.

Перспектива того, що американський Центробанк буде проводити пом'якшення своєї політики, в той час, як його японський колега, схоже, має намір зробити паузу в посиленні, повернула на ринок керрі-трейдерів.

Однак така ситуація, звісно, не влаштовує Токіо. У п'ятницю головний валютний дипломат Японії Ацусі Мімура попередив учасників ринку про спекулятивну торгівлю, підкресливши, що уряд уважно стежить за коливаннями єни.

Слідом за ним аналогічну заяву зробив головний секретар Кабінету міністрів Японії Кадзухіко Аоки. Він зазначив важливість стабільного руху валют, продиктованого фундаментальними економічними показниками.

Натяки на можливе втручання налякали доларових биків, в результаті чого пара USD/JPY втратила в кінці тижня майже 0,5% і опустилася нижче позначки 150,00.

Проте за підсумками минулого тижня долар зміцнився до єни на 0,8%, а з початку жовтня — на 4,6%, що наразі є його найкращим показником з лютого 2023 року.

Багато експертів вважають, що в найближчому майбутньому єна продовжить слабшати в парі з грінбеком, і цьому будуть сприяти одразу кілька факторів.

Зараз аналітики виділяють три головні ризики для японської валюти, кожен з яких може спровокувати сильне зниження JPY, а в сукупності вони здатні призвести до обвалу єни.

1. Поразка ЛДП на загальних виборах у Японії

Загальні вибори в Японії, заплановані на 27 жовтня, можуть стати ключовим моментом для країни, змінити її політичний ландшафт і вплинути на подальшу грошово-кредитну політику.

За останніми опитуваннями громадської думки, підтримка панівної Ліберально-демократичної партії (ЛДП), якою керує прем'єр-міністр Сігеру Ісіба, продовжує знижуватися

Дослідження Kyodo News показує, що лише 22,6% респондентів готові підтримати ЛДП, а її відрив від головної опозиційної Конституційно-демократичної партії скоротився до 8,5%, що значно менше в порівнянні з 14% на минулому тижні.

Опитування Asahi також вказує на можливу втрату ЛДП більшості голосів у парламенті, що становить серйозний ризик для єни, і ось чому.

Якщо за підсумками виборів панівної партії не вдасться зберегти більшість голосів, це може стати серйозним ударом по політичному лідерству Сігеру Ісіби та спровокувати спекуляції щодо того, що йому буде важко проводити політику, спрямовану на ужесточення монетарних умов у країні.

– У такому випадку Ісібі доведеться враховувати думку опозиційних сил, які, швидше за все, будуть лобіювати збільшення державних витрат і надання додаткової допомоги населенню, що бореться з ростом вартості життя. Все це може перешкодити планам Банку Японії щодо підвищення ставок і призвести до подальшого зниження єни, – зазначив економіст Mitsubishi UFJ Кейсуке Цурута.

2. Голубині підсумки жовтневого засідання BOJ

Всього через кілька днів після загальних виборів у Японії відбудеться ще одна важлива подія, яка може підказати трейдерам подальші кроки BOJ в галузі грошово-кредитної політики.

Мова йде про засідання Банку Японії, на якому буде обговорюватися перспектива зміни процентних ставок. Наразі більшість інвесторів очікують, що за підсумками зустрічі 30-31 жовтня регулятор збереже свій статус-кво, скільки не так давно голова ЦБ Кадзуо Уеда підкреслив необхідність ретельного вивчення ризиків, таких як волатильність фінансових ринків і невизначеність щодо економіки США, перш ніж знову вжити яструбиних заходів.

Якщо на засіданні в жовтні голова відомства також виявить обережність щодо подальшого підвищення ставок і не дасть жодного натяку на швидкі зміни монетарного курсу, це ще більше переконає учасників ринку в тому, що в поточному році Банк Японії не наважиться на повторне посилення, що створить сильний тиск на єну.

3. Перемога Трампа на президентських виборах у США

До президентських виборів у США залишається всього 15 днів, і ймовірність перемоги Дональда Трампа, згідно з останніми опитуваннями, продовжує зростати, що надає вагому підтримку долару.

Аналітики вважають, що у випадку обрання Трампа ФРС збереже свій поточний яструбиний курс. Це пов'язано з тим, що запропонована ним економічна політика, що включає жорсткі тарифи та зміни податкової політики, передбачає утримання високих процентних ставок.

Деякі експерти припускають, що перемога Трампа на виборах, які відбудуться за кілька днів до листопадівського засідання FOMC, може спровокувати зростання спекуляцій щодо бездіяльності американського Центробанку в наступному місяці.

Нагадаємо, що наразі ринок оцінює ймовірність того, що Федрезерв знизить ставки в листопаді на 25 базисних пунктів, приблизно в 95%. Решта 5% припадає на ймовірність того, що регулятор візьме паузу в скороченні та залишить ставки без змін.

Якщо на початку наступного місяця інвестори під впливом перемоги Трампа схиляються до більш яструбиного сценарію, це підштовхне долар до зростання по всіх напрямках, включаючи пару з єною.

Поточна технічна картина

На сьогодні пара USD/JPY демонструє ознаки короткострокового зниження, однак ключова позначка 148,00 залишається важливим рівнем для биків, який може обмежити подальше падіння.

З технічного погляду осцилятори на денному графіку знаходяться на позитивній території, що сигналізує про необхідність обережності для тих, хто планує робити агресивні ведмежі ставки.

Першим значущим рівнем для продавців є позначка 149,00. У разі пробою цієї підтримки можливе подальше зниження, при якому горизонтальна лінія підтримки на рівні 148,85 може надати короткострокову підтримку. Однак її пробій відкриє шлях до зниження в район 148,20.

Пробиття круглого рівня 148,00 може призвести до більш глибокої корекції до зони 147,35–147,30. У разі продовження ведмежого тиску трейдери можуть побачити рух у напрямку рівня нижче 147,00, що підтвердить більш сильний ведмежий тренд.

З іншого боку, найближче опір знаходиться в діапазоні 149,70–149,75. Пробиття цього рівня відкриє шлях до місячного максимуму в районі 150,30, який був досягнутий на минулому тижні.

Якщо бики зможуть подолати цей рівень, подальше зростання призведе пару до серпневого максимуму коливань у зоні 150,85–150,90. У такому випадку трейдери, налаштовані на зростання, можуть активізувати покупки, що створить новий стимул для пари. Це рух дозволить биком націлитися на позначку 152,00, за якою наступить значний опір у районі 152,70–152,75.