Американська валюта почала новий тиждень із невеликого зниження, яке, за словами експертів, може перетворитися на швидке зростання. На цьому тлі євро знову розправив крила, хоча його динаміка залишається досить обережною. У центрі уваги ринків — майбутнє засідання Федеральної резервної системи (ФРС) і важливе рішення регулятора щодо ставки.

Наразі учасники ринку стурбовані потенційними рішеннями ФРС та подальшою динамікою долара. Зараз "американець" намагається зберегти стійкість щодо основних валют, зокрема євро. Крім того, на долар тиснуть очікування можливого зниження ставки ФРС одразу на 50 базисних пунктів.

Цей тиждень буде насиченим: найближчими днями очікуються звіти з кредитно-грошової політики від основних центральних банків і ключові макроекономічні дані. Європейський центральний банк (ЄЦБ) опублікує переглянуті дані щодо вартості робочої сили за другий квартал 2024 року, а Євростат — дані по торговому балансу за липень. Пізніше з США надійдуть звіти щодо сектору обробної промисловості штату Нью-Йорк за вересень.

Нагадаємо, що минулого тижня ЄЦБ оголосив про друге зниження ставки на 25 базисних пунктів. За попередніми прогнозами, ще один подібний крок буде зроблений до кінця 2024 року. Свого слова скаже й ФРС, тому ринки уважно стежать за динамікою пари EUR/USD.

На думку експертів, хоча очікування пом'якшення ФРС можуть підтримати американську валюту, менш сприятливі фундаментальні показники єврозони обмежуватимуть потенціал зростання пари EUR/USD. При цьому деякі аналітики допускають відкат тандему до критичної позначки 1,1000. У понеділок, 16 вересня, пара EUR/USD торгувалася на рівні 1,1121, демонструючи впевнений підйом євро та ослаблення долара.

Зростальні очікування значного зниження ставки ФРС (на 50 б. п.) спричинили тиск на долар минулого тижня. Проте, долар намагається втриматися на плаву. Згідно з даними індексу долара (USDX), спостерігається зростання «бичачих» настроїв щодо американської валюти. Протягом трьох тижнів трейдери збільшували позиції на зростання USDX. Чиста позиція великих гравців ринку наблизилася до максимуму за 9 місяців і майже досягла рекордних рівнів грудня 2022 року. Продовження цієї тенденції сприятиме зростанню американської валюти, вважають експерти.

Менш оптимістично до долара ставляться довгострокові учасники ринку. Чиста позиція хеджерів на зростання USDX поки не досягла максимуму початку серпня 2024 року, проте ситуація може змінитися. У липні очікування ринку щодо можливого вересневого зниження ставки ФРС почали зростати. На цьому тлі на початку вересня долар випереджав основні валюти, але тепер частково здав свої позиції. Зараз "американцеві" доводиться докладати значних зусиль, щоб утримати здобуті позиції.

Зараз аналітики та учасники ринку очікують, що ФРС скоротить процентні ставки, оскільки побоювання щодо інфляції трохи ослабли. Однак вони поступилися місцем занепокоєнню щодо стану ринку праці. На цьому тлі регулятор готовий розпочати першу серію очікуваних знижень ставок після півтора року утримання вартості запозичень на 23-річному максимумі в 5,25%–5,5%.

Для Джерома Пауелла, голови ФРС, важливо запобігти подальшому ослабленню ринку праці та забезпечити "м'яку посадку" національної економіки. Успіх ФРС залежить від того, наскільки швидко вона зможе повернути кредитно-грошову політику до більш «нейтральних» умов, які не перешкоджатимуть економічному зростанню і не стимулюватимуть його надмірно. За словами експертів, якщо ФРС занадто швидко пом'якшить свою політику, це може закріпити підвищену інфляцію, а якщо надто повільно — це може завдати невиправданої шкоди економіці.

Знайти правильний баланс — це першочергове завдання для ФРС. Перше рішення щодо ставки буде прийнято в середу, 18 вересня. Регулятору доведеться обирати між традиційним зниженням ставки на 25 базисних пунктів або радикальним скороченням одразу на 50 базисних пунктів.

Багато економістів вважають, що Федрезерв діятиме поступово, знизивши ставку на чверть пункту. Аналітики прогнозують м'яку посадку американської економіки. Рішення щодо ставки буде супроводжуватися економічними прогнозами та оновленою «точковою діаграмою», яка відображає індивідуальні рішення щодо облікової ставки.

Президентські вибори в США, які відбудуться через сім тижнів після вересневого рішення, також впливатимуть на майбутню грошово-кредитну політику. Попри прагнення ФРС триматися осторонь політики, Джером Пауелл підкреслює, що центральний банк приймає рішення, ґрунтуючись виключно на "даних, перспективах та балансі ризиків". Однак експерти попереджають, що ФРС може стати частиною політичної гри.

Один із найяскравіших кандидатів, Дональд Трамп, раніше застерігав ФРС від зниження ставок перед виборами. Якщо він здобуде перемогу та піде на другий термін, існує ризик конфліктного підходу до ФРС, який спостерігався під час його першого перебування на посаді. У такій ситуації незалежність ФРС, яка підзвітна лише Конгресу США, може опинитися під загрозою. Аналітики вважають, що в цьому випадку долар опиниться під сильним тиском і може поступитися позиціями євро та іншим ключовим валютам, вважають аналітики.