Розничные продажи в США показали рост в сентябре на 0.7%, что оказалось заметно выше прогноза 0.3%, в основе роста в первую очередь цены на бензин. В то же время ряд индикаторов состояния сектора услуг и предварительные данные по транзакциям по кредитным картам указывают на то, что рост потребления замедлился относительно августа.

Промышленность также показала рост, +0,3% в сентябре чуть ниже, чем в августе (+0,4%), но выше прогноза. В целом можно сказать, что выходящие данные на руку ФРС, поскольку инфляция замедляется пока без признаков экономического спада, как обычно происходит. Соответственно, у ФРС больше возможностей обосновать как завершение цикла роста ставок, так и более длительный период высоких ставок как средства борьбы с инфляцией, поскольку необходимость снижения ставок из-за приближающейся рецессии отсутствует.

Угроза расширений эскалации на Ближнем востоке стала чуть ниже, что привело к росту спроса на риск и, как следствие, оказывает небольшое давление на доллар США. Также в октябре большинство ключевых экономических показателей США превзошли ожидания, подчеркивая сохраняющуюся силу экономики США, которая поддерживает спрос на доллар. Для евро самый большой риск на текущий момент представляют цены на энергоносители, газ на бирже TTF после коррекционного снижения 13-16 октября вновь торгуется с повышением, что оказывает дополнительное давление на европейские валюты.

NZD/USD

Годовая инфляция ИПЦ замедлилась с 6,0% во втором квартале до 5,6% г/г в третьем квартале, что ниже нашего прогноза в 6,1% и ниже августовского прогноза РБНЗ по MPS в 6,0%. Сюрпризом стала ситуация с торгуемыми товарами. Несмотря на то что базовая инфляция все еще слишком высока, показатели улучшились, что явно понравится РБНЗ. Индекс потребительских цен без учета продуктов питания, топлива и энергии упал до 5,2% г/г (ранее 6,1%). Инфляция в сфере услуг снизилась с 6,1% до 5,6%.

Прогресс очевиден, что снижает шансы на повышение ставки РБНЗ в ближайшее время.

Вышедшие данные дают РБНЗ возможность взять паузу, что для киви является очевидным медвежьим сигналом. Теперь все внимание будет направлено на квартальный отчет по рынку труда 1 ноября, а в ближайшие 2 недели киви, очевидно, будет находиться под небольшим давлением.

Короткая позиция по NZD сократилась за отчётную неделю на 205 млн, до -247 млн, спекулятивное позиционирование нейтральное. Расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

Киви стоит особняком относительно большинства сырьевых валют, пытаясь развить восходящее движение против доллара. Во многом это объясняется тем, что прогноз по ставке РБНЗ предполагает рост спреда доходности в пользу NZD в 2024 г., а также улучшением торговой позиции из-за снижения угрозы замедления Китая, что привело к опережающему росту доходностей гособлигаций. Но, поскольку отчет CFTC вышел до публикации отчета по инфляции, то в ближайшее время стоит ожидать корректировки ожиданий по NZD в сторону снижения.

Неделей ранее мы ожидали, что NZD/USD преодолеет сопротивление 0.6030/50, но отчет по инфляции спутал все карты, поэтому вероятность дальнейшего роста стала ниже. Более вероятна торговля в диапазоне с поддержкой 0.5850 в качестве нижней границы и серединой канала 0.6000/10 в качестве верхней.

AUD/USD

На следующей неделе будет опубликован индекс инфляции за третий квартал. Прогнозы колеблются около 1.1% к/к, и хотя это несколько выше, чем кварталом ранее, общая тенденция к снижению инфляции сомнений не вызывает. Для денежно-кредитной политики темпы продолжающегося замедления инфляции остаются решающими.

Замедление роста цен на конец года будет частично обусловлено базовыми эффектами, поскольку высокие результаты в третьем и четвертом кварталах 2022 года будут ослабевать. Значение внутренних факторов будет продолжать расти, поскольку глобальные факторы, к которым, в первую очередь, относятся инфляция в США и замедление роста Китая, будут оказывать все меньшее значение.

Чистая короткая позиция по AUD скорректировалась на 241 млн, до -4,925 млрд, позиционирование медвежье. Расчетная цена не имеет динамики, направления нет.

AUD/USD удержался вые поддержки 0.6288, однако попытка развить коррекционный рост оказалась неудачной. Направления нет, наиболее вероятный сценарий – торговля в диапазоне 0.6288 ... 0.6440/50.