Американская валюта готовится завершить текущую неделю самым крупным с апреля ростом. Удастся ли это доллару – зависит от сегодняшнего отчета по занятости в США. Сентябрьские Нонфармы могут спровоцировать повышенную волатильность курса USD как в сторону повышения, так и в обратную. Разбираемся, как гринбек может отреагировать на важные данные и какие дальнейшие перспективы откроются перед ним.

Что происходит с долларом сейчас?

В пятницу утром американская валюта торговалась вблизи 6-недельного максимума 102,09, достигнутого на вчерашних торгах, и готовилась завершить уходящую неделю ростом на 1,5%. В последний раз такую впечатляющую недельную динамику доллар демонстрировал еще в апреле.

На этой семидневке поддержку доллару оказали сразу несколько факторов, в том числе антирисковые настроения на рынках. Гринбек, который считается валютой-убежищем, оказался одним из главных бенефициаров очередной эскалации ближневосточного конфликта.

Напомним, что в ночь на понедельник Иран нанес масштабный ракетный удар по Израилю, что вызвало опасения по поводу более серьезного обострения ситуации в нефтедобывающем регионе и нарушения поставок черного золота.

Также защитный доллар выиграл от крупнейшей почти за 50 лет забастовки докеров в США, которая продолжается уже третий день и рискует спровоцировать дефицит товаров по всему миру.

– В мире, пережившем пандемию, главной проблемой было то, сможем ли мы восстановить здоровую логистическую цепочку поставок. Новостные заголовки на этой неделе полностью подорвали эту уверенность и посеяли новый хаос, в результате чего спрос на надежный доллар снова вырос, – отметил аналитик Хуан Перес.

Кроме того, на этой неделе американская валюта получила существенный прилив сил от ослабления рыночных ожиданий по поводу продолжения агрессивного снижения ставок в США.

Напомним, что на старте недели глава ФРС Джером Пауэлл дал четко понять, что не рассматривает сценарий, предполагающий сокращение на 50 б.п. в ноябре, как основной, поскольку американская экономика по-прежнему находится в хорошей форме.

После комментариев Дж. Пауэлла инвесторы заметно снизили вероятность того, что Федрезерв снова сократит стоимость заимствований на половину процентного пункта на своем ноябрьском заседании. Сейчас она оценивается всего лишь в 35% по сравнению с 49% неделю назад.

Также уверенность инвесторов в более умеренном смягчении политики ФРС укрепили оптимистичные американские макроданные. Так, опубликованная вчера статистика показала, что в сентябре деловая активность в секторе услуг США подскочила до максимума за полтора года на фоне сильного роста новых заказов.

– Сейчас существует мало свидетельств того, что на горизонте маячит жесткая посадка в США, поэтому у ФРС может не быть оснований для более резких шагов в будущем, – отметил стратег TD Securities Прашант Ньюнаха.

Перспектива того, что Федрезерв может выбрать путь плавного и постепенного сокращения на фоне голубиных перспектив его коллег (ЕЦБ, Банка Англии и Банка Японии) выступила для доллара мощным трамплином.

Против евро на этой неделе доллар вырос на 1,18%. Давление на пару EUR/USD оказали растущие ожидания трейдеров относительно того, что Европейский центральный банк снизит процентные ставки на своем заседании 17 октября из-за замедления инфляции.

В паре с фунтом стерлингов вчера доллар вырос на 1,15%, достигнув самого высокого с 12 сентября уровня 1,3093. Поддержку гринбеку оказали голубиные комментарии председателя Банка Англии Эндрю Бейли, который заявил, что регулятор может более агрессивно снизить процентные ставки, если инфляционное давление продолжит ослабевать.

Однако самую сильную восходящую динамику на уходящей неделе доллар продемонстрировал по отношению к иене. Пара USD/JPY укрепилась на 3%, достигнув 6-недельного максимума 147,25. Катализатором роста выступили заявления нового премьер-министра Японии.

Назначенный на этот пост во вторник Сигеру Ишиба дал ясно понять, что на данном этапе не видит оснований для дополнительного повышения процентных ставок. Такую же осторожную позицию выразил и глава BOJ Кадзуо Уэда, что еще больше укрепило уверенность трейдеров в бездействии регулятора до конца года.

Что ждет доллар сегодня?

В течение последних нескольких недель американские чиновники неоднократно заявляли, что теперь фокус внимания ФРС сместился с инфляции на занятость, поскольку ценовое давление заметно снизилось, тогда как риски для рынка труда, наоборот, возросли.

Именно поэтому трейдеры ожидают с огромным нетерпением сегодняшней публикации сентябрьских данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США, считая, что отчет NonFarm Payrolls поможет ФРС определить дальнейшую траекторию процентных ставок.

Инвесторы уверены, что сильные показатели по занятости могут побудить американский Центробанк снизить ставки в ноябре на 25 б.п., в то время как слабые данные, наоборот, увеличат вероятность более агрессивного сокращения – на 50 б.п.

В настоящее время экономисты прогнозируют прирост занятых в прошлом месяце на 140 тыс., что лишь немного ниже августовских 142 тыс. Уровень безработицы должен остаться на уровне 4,2%, а рост зарплат – на уровне 3,8% годовых.

При этом опережающие индикаторы дают неоднозначные сигналы. Согласно индексу ISM, занятость в производственном секторе, резко снизилась до 43,9, что свидетельствует о слабости в определенных сегментах экономики и указывает на возможное дальнейшее охлаждение рынка труда США.

С другой стороны, опубликованные на этой неделе данные JOLTS показали, что в августе вакансии увеличились до 8,04 млн, что выше прогнозов и сигнализирует о том, что рынок труда США остается напряженным.

– Это дает надежду на то, что сегодня мы можем получить более горячий, чем ожидается, релиз по занятости, – поделилась мнением аналитик Кэтлин Брукс.

Эксперт также обратила внимание на то, что в целом экономическая картина в США остается позитивной, а индекс экономических сюрпризов от Citi находится на самом высоком с начала мая уровне.

– Это является хорошим предзнаменованием для сентябрьского отчета по занятости, если, конечно, он будет соответствовать текущим экономическим тенденциям, – отметила К. Брукс, которая ожидает более сильных Нонфармов и, как следствие, укрепление доллара в краткосрочной перспективе.

Аналитик напомнила, что за прошедший год реакция американской валюты на отчет по занятости была по большей части положительной. Тем не менее она порекомендовала трейдерам не исключать противоположный вариант развития событий, учитывая то, как остро доллар обычно реагирует на NFP.

– За последний год наибольшее снижение доллара после публикации Нонфармов составило 0,4%, а наибольший рост – чуть более 0,5%. Исходя из этих данных, можно предположить, что сегодня мы также увидим резкое изменение курса USD, – сказала эксперт.

Неожиданный рост числа занятых, скорее всего, укрепит доллар и позволит ему выйти победителем на этой неделе. В то же время снижение рабочих мест в совокупности со скачком безработицы может отправить американскую валюту в глубокий штопор и значительно расшатать его позиции по всем направлениям.

Что будет с долларом дальше?

За третий квартал 2024 года индекс доллара упал на 4,8%, что стало его худшим результатом за последние два года. Это связано с сентябрьским решением ФРС уменьшить ставки на 50 б. п. — шаг, который снизил доходность американских облигаций и сделал доллар менее привлекательным по сравнению с валютами других стран.

Однако американская экономика по-прежнему сильна, и это может ограничить дальнейшее ослабление доллара. Позитивные макроэкономические данные, включая устойчивый рынок труда и растущую потребительскую активность, дают основания полагать, что ФРС будет осторожна в дальнейшем снижении ставок, особенно на фоне ожиданий сильных показателей занятости в ближайшие месяцы.

Глобальная денежно-кредитная политика также играет важную роль в определении дальнейшей динамики гринбека. Многие центральные банки, включая Европейский ЦБ, начали смягчать свою монетарную политику, в результате чего ослабление доллара может замедлиться, а то и вовсе приостановиться.

С другой стороны, огромный риск для американской валюты сейчас представляет дальнейшее повышение ставок в Японии. Хотя новое правительство страны дало ясно понять, что не будет спешить с нормализацией монетарного курса, многие аналитики по-прежнему ожидают, что BOJ снова поднимет ставки в начале следующего года.

Такой шаг может оказать весомое давление на курс USD, тем более что иена является в настоящее время одной из самых недооцененных валют в Группе 10.

Не стоит также забывать и о политических факторах, которые также могут оказать сильное влияние на динамику доллара. Эксперты ожидают, что накануне предстоящих президентских выборов в США на рынках заметно усилится неопределенность, в результате чего спрос на гринбек возрастет.

– Исторически сложилось так, что период политической неопределенности всегда приводил к росту спроса на доллар, так как он является активом-убежищем. Поэтому не исключено, что в среднесрочной перспективе мы можем снова увидеть американскую валюту на более сильных позициях, – отметил аналитик Сакиб Икбал Ахмед.

По мнению эксперта, еще больше доллар укрепится в случае победы на выборах кандидата-республиканца Дональда Трампа, даже несмотря на фундаментальные факторы, указывающие на его ослабление.