O que fazer quando a incerteza da política comercial pode desacelerar significativamente o crescimento econômico? Talvez a única maneira seja estimar os riscos e tentar evitar essa situação. Os analistas do Goldman Sachs se debruçaram sobre essa questão e notaram uma tendência para uma postura mais agressiva na política comercial global. A potencial vitória de Donald Trump nas próximas eleições presidenciais dos EUA está exacerbando a situação. O Goldman Sachs prevê que isso pode levar a tarifas mais altas sobre as importações dos EUA, provocando medidas de retaliação de outros países e aumentando os conflitos.

Segundo os economistas, esse aumento na incerteza representa um risco moderado de queda para o crescimento global, já que as empresas podem adiar os investimentos até que as perspectivas políticas se tornem mais claras.

Os especialistas do banco analisaram os riscos para o investimento e o crescimento econômico em três cenários distintos.

No primeiro cenário, muitas empresas nos Estados Unidos e na Europa reduziram os investimentos durante a guerra comercial entre 2018 e 2019. As preocupações com a política comercial entre os líderes empresariais foram associadas a uma queda de 0,5 ponto percentual no crescimento dos investimentos em comparação com períodos anteriores.

No segundo cenário, empresas de capital aberto expostas a um maior risco devido às tensões comerciais também reduziram significativamente seus investimentos, especialmente nos setores de manufatura e commodities.

O terceiro cenário baseia-se em dados internacionais coletados antes do conflito comercial de 2018-2019, que indicam que um aumento no índice de incerteza da política comercial dos EUA durante a disputa com a China estava associado a uma redução de 2 pontos percentuais no crescimento projetado do investimento. Durante esse período, os Estados Unidos reduziram seus investimentos nas principais economias, enquanto os países exportadores mais afetados viram uma queda mais significativa de até 3 pontos percentuais, conforme observado pelo Goldman Sachs.

Os economistas concluíram que, ao fazer uma média dessas três abordagens, suas estimativas sugeriam que um aumento na incerteza da política comercial tão grande quanto o observado durante a guerra comercial de 2018 a 2019 poderia reduzir o crescimento do PIB em cerca de 0,3 pontos percentuais nos EUA e 0,9 pontos percentuais na área do euro.

O banco de investimentos supõe que o aumento da incerteza na política comercial global representa um risco negativo para o crescimento econômico no segundo semestre de 2024 e em 2025, principalmente na Europa.