Американская валюта в очередной раз продемонстрировала значительный подъем, опираясь на сведения из протоколов последнего заседания ФРС. Это не оставило шансов евро, который начал стремительное снижение. Однако «европеец» старается удержаться на плаву, несмотря на ликующего и уверенно растущего соперника по паре EUR/USD.

Вечером в среду, 22 февраля, состоялась публикация протоколов заседания ФРС. Напомним, что в них подводились итоги встречи представителей регулятора, состоявшейся 31 января – 1 февраля 2023 года. После этой публикации гринбек стремительно взлетел, приблизившись к максимумам февраля. При этом европейская валюта заметно просела, торгуясь ниже отметки 1,0600 впервые с начала января этого года.

Согласно текущим сведениям, зафиксированным в протоколах FOMC, некоторые чиновники ведомства поддерживают дальнейшее повышение ставок. При этом они допускают увеличение шага этого повышения (с 25 б.п. до 50 б. п.), хотя недавно поднимался вопрос о замедлении темпов подъема ставок. Однако сейчас ситуация изменилась, и ряд представителей FOMC выступают за увеличение процентной ставки на 50 б. п.

По мнению аналитиков, подобные заявления вызваны уверенностью представителей ФРС в том, что значительное повышение способствует приближению инфляции к целевым 2% и поможет в достижении ограничительной политики регулятора. В ведомстве считают, что длительное повышение ставок – наиболее подходящий способ достижения двойной цели ФРС по максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе.

Регулятор намерен придерживаться ограничительной монетарной политики до тех пор, пока текущие экономические данные не продемонстрируют устойчивого снижения инфляции до целевых 2%. В протоколах FOMC подчеркивается, что сейчас инфляционное давление уменьшилось, но рост цен по-прежнему выше целевого уровня в 2%. Кроме этого, на рынке труда в США сохраняется напряженность, которая усиливает повышательное давление на заработную плату и цены.

На этом фоне американская валюта чувствует себя уверенно в отличие от европейской. Последняя продолжает снижаться, уступая USD. Днем ранее, в среду, евро тоже продемонстрировал спад после выхода данных об ускорении инфляции в Германии. В итоге пара EUR/USD снизилась до 1,0635 с прежнего уровня в 1,0646. Отметим, что до публикации отчетов об инфляции в ФРГ наблюдалась обратная ситуация: европейская валюта укрепилась к американской до 1,0660. В дальнейшем тандем балансировал на грани спада и подъема, приближаясь к минимумам января. Утром в четверг, 23 февраля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0627, стараясь выйти за рамки текущего диапазона.

Согласно окончательной оценке экспертов, годовая инфляция в Германии по итогам января ускорилась до 8,7% с прежних 8,6%. Кроме этого, участники рынка оценивают данные индекса делового климата в ФРС за февраль, который вырос до 91,1 пункта с январских 90,1 пункта.

По мнению аналитиков, ужесточение ДКП со стороны ЕЦБ и «ястребиные» ставки регулятора помогут евро снизить текущие потери. Этому способствует публикация оптимистичных данных по индексам PMI в Германии и странах ЕС. Отметим, что доходность 10-летних немецких госбондов выросла на 3% и стабилизировалась выше 2,5%. При этом в сентябре эксперты ожидают увеличения депозитной ставки ЕЦБ до 3,75%. В настоящее время этот показатель составляет 2,5%.

Ранее валютные стратеги Deutsche Bank пересмотрели прогноз по депозитной ставке ЕЦБ до 3,75% (с прежних 3,25%). Кроме этого, в банке рассчитывают на повышение процентной ставки регулятором на 50 б. п. на заседаниях в марте и мае 2023 года. В Deutsche Bank также допускают, что в июне ЕЦБ решится на окончательный подъем ставки на 25 б. п. Европейский регулятор подхватил эстафету, запущенную американским, и готов к увеличению ставок в случае изменения экономической ситуации.

В фокусе внимания рынков – возможный пересмотр Федрезервом подхода к повышению ставок и поворот к увеличению шага этого подъема (с 25 б. п. до 50 б. п.). Отметим, что многие представители ФРС готовы вернуться к повышению ставки на 50 б. п., но сейчас это трудно реализовать. Однако в ближайшей перспективе Федрезерв не исключают такую возможность. По предварительным прогнозам, в текущем году возможен троекратный подъем ключевой ставки (трижды по 25 б. п. на каждом заседании ФРС), до 5,25%–5,50% годовых. На этом фоне американская валюта опередила своих конкурентов, в первую очередь евро, усилив текущий рост.

В настоящее время настроения на рынке улучшились, несмотря на тучи на геополитическом горизонте, а также «ястребиные» опасения в отношении дальнейшей монетарной политики ФРС. Причина – недавний откат инфляционных ожиданий в США. По данным ФРБ Сент-Луиса, на этой неделе 10-летние инфляционные ожидания снизились до 2,41%, откатившись от пиков начала декабря 2022 года. Ранее, в начале недели, показатель обновил двухмесячный максимум. По мнению аналитиков, первые сигналы о том, что инфляционные ожидания теряют импульс, могут подтолкнуть ФРС к смягчению своей монетарной политики. Это окажет серьезное давление на USD, полагают специалисты.

В данный момент ситуация для доллара складывается удачно: пока ставки ФРС растут, он получает значительную поддержку от этого процесса. Отметим, что наступление рецессии также не повредит гринбеку: он продолжит расти, оставаясь самым надежным активом-убежищем. Падение американской валюты возможно в том случае, если ФРС резко снизит ключевую ставку. Однако это маловероятно, поскольку заблокирует все попытки регулятора сдержать галопирующую инфляцию.