17.05.202412:25 UTC +4Нейтральная ставка ЦБ РФ: повышать или нет?

В настоящее время монетарные власти обсуждают целесообразность повышения нейтральной ставки. Для Банка России это один из важных вопросов, поскольку от реализации этой меры зависит финансовая обстановка в стране.

На апрельском заседании российского Центробанка речь шла, в числе прочего, о возможном повышении нейтральной ставки. Об этом сообщалось в резюме обсуждения ключевой ставки. В данный момент нейтральная ставка ЦБ РФ находится на уровне 6%–7% годовых, но ее могут поднять до 7%–8%, полагают аналитики.

Главным предметом дискуссии на заседании совета директоров ЦБ РФ, состоявшимся 26 апреля, стала степень жесткости денежно-кредитных условий в стране. Банк России выбирал между двумя вариантами: сохранить ключевую ставку на уровне 16% или увеличить ее до 17%. В итоге был выбран первый вариант.

При этом представители регулятора допускают повышение ключевой ставки в ближайшей перспективе, поскольку уровень нейтральной ставки Банка России в 2024 году может оказаться выше прошлогодних оценок. «Оценки нейтральной ставки будут обновлены при подготовке ежегодных ведущих направлений денежно-кредитной политики», – отмечается в резюме заседания.

В данный момент нейтральная процентная ставка составляет 6%?7% годовых. При этом с 2017-го по 2018 год она находилась на уровне 6%. По мнению экспертов, Банк России может увеличить ее значение до 7%?8,5%.

Нейтральная процентная ставка – это условный показатель ключевой ставки, при котором денежная масса остается стабильной. В подобной ситуации инфляция находится на таргетированном уровне 4%, а экономика растет устойчивыми темпами.

При увеличении нейтральной ставки даже на 1 п. п. минимальные проценты по займам тоже вырастут, на 0,75?1,25 п. п. На этом фоне существенно снизится доступность кредитования, подчеркивают эксперты. Согласно комментариям Банка России, во втором полугодии 2024 года базовый сценарий предусматривает оба варианта: и начало цикла сокращения ключевой ставки, и сохранение ее на неизменном уровне до конца этого года.