Rendahnya likuiditas mata uang lain, terutama yuan

Menurut para analis Morgan Stanley, status dolar AS sebagai mata uang utama bank sentral yang ditujukan untuk perdagangan internasional tidak akan terpengaruh dalam waktu dekat. Namun, Morgan Stanley menggarisbawahi kekhawatiran yang berkembang di komunitas global bahwa greenback akan mengalami kegagalan. Beberapa analis berpendapat bahwa pesaing dolar, seperti yuan Tiongkok, yen Jepang, atau mata uang gabungan negara-negara BRICS, dapat menantang dominasi greenback. Meskipun demikian, keraguan terhadap kekuatan dolar tidak berdasar. Morgan Stanley yakin bahwa kekuatan dolar tidak akan berada dalam bahaya. Sedangkan yuan Tiongkok tidak cukup kompetitif untuk menggantikan dolar AS. Namun, Beijing menghargai impian untuk memposisikan yuan sebagai pesaing dolar di panggung global. Meskipun demikian, para pakar menganggap mata uang tersebut tidak cukup likuid untuk melengserkan dolar AS. Kelemahan yuan disebabkan oleh kontrol modal yang ketat di Tiongkok, terutama terbatasnya jumlah uang yang dapat dibawa masuk dan keluar dari negara tersebut.

Kekhawatiran tidak berdasar mengenai utang AS yang sangat besar

Morgan Stanley yakin bahwa kekhawatiran terhadap utang AS yang besar tidak akan memengaruhi status dolar sebagai mata uang pembayaran internasional. Namun, beberapa ekonom memperkirakan era penurunan dolar. Mereka memperingatkan bahwa kepercayaan terhadap greenback berkurang karena meningkatnya kekhawatiran mengenai beban utang AS yang berlebihan. Hebatnya, pemerintah AS telah menimbun utang lebih dari $34 triliun pada hari ini. Angka ini merupakan rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Namun, situasi ini hampir tidak berdampak pada kepercayaan terhadap dolar AS karena reputasi jangka panjangnya sebagai aset safe-haven yang sangat likuid. “Di masa mendatang, tidak ada alasan untuk khawatir terhadap jatuhnya greenback. Tergantung pada hasil pemilu AS, mungkin ada peningkatan belanja anggaran, tetapi tidak akan berlebihan. Selain itu, Federal Reserve akan melakukan hal yang sama. terus melawan inflasi, yang akan menstabilkan dolar,” prediksi Morgan Stanley. Yang penting, saat ini inflasi di AS telah turun signifikan dibandingkan dengan nilai puncaknya pada tahun 2022 meskipun terdapat pembengkakan utang. Laporan inflasi AS belakangan ini menunjukkan bahwa CPI tahunan hanya naik tipis sebesar 3,5% pada bulan Maret 2024. Angka ini berada di bawah rekor nilai tertinggi sebesar 9,1% yang dicatat beberapa tahun lalu.

Ketidakefektifan uang crypto sebagai mata uang global

Para ahli mengatakan bahwa alasan ketiga bertahannya posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia adalah tidak adanya pesaing yang serius. Bahkan euro tidak dapat mencapai status ini. Morgan Stanley yakin bahwa cryptocurrency juga tidak mampu bersaing dengan greenback. Aset digital bukan alternatif yang layak untuk menggantikan dolar AS, meskipun cukup likuid. Hal ini juga berlaku untuk Bitcoin. “Cryptocurrency terlalu fluktuatif untuk dianggap sebagai alternatif yang efisien terhadap dolar AS,” jelas Morgan Stanley. Para ahli berpendapat bahwa tidak menguntungkan bagi pemegang koin digital untuk menggunakannya dalam perdagangan. “Mereka lebih baik menyimpan uang virtual di wallet untuk mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan harga,” ujar Dave Adams, Kepala Strategi FX G10 di Morgan Stanley. Selain itu, karena tingginya volatilitas pasar crypto, sulit untuk memprediksi apakah aset digital akan naik atau turun. “Skenario terbaik untuk mata uang utama dunia, yang sekarang adalah dolar AS, bukan satu atau dua hal,” Dave Adams menjelaskan masalah ini. Banyak ekonom sependapat dan mengklaim bahwa greenback akan mempertahankan posisinya dalam waktu dekat. Pergeseran mata uang dominan terjadi selama beberapa dekade, tidak terjadi secara instan karena transisi yang mulus memerlukan waktu.