Apa yang harus dilakukan ketika ketidakpastian kebijakan perdagangan dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi secara signifikan? Mungkin satu-satunya cara adalah memperkirakan risiko dan berupaya mencegah. Para analis di Goldman Sachs telah menyelidiki pertanyaan ini. Mereka telah memperhatikan kecenderungan ke arah sikap yang lebih agresif dalam kebijakan perdagangan global. Potensi kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden AS mendatang telah memperkeruh suasana. Goldman Sachs memprediksi hal ini dapat menyebabkan tarif yang lebih tinggi terhadap impor AS, memicu tindakan pembalasan dari negara lain dan meningkatkan konflik.

“Peningkatan ketidakpastian ini menimbulkan risiko penurunan yang moderat terhadap pertumbuhan global, karena perusahaan mungkin menunda investasi sampai prospek kebijakan menjadi lebih jelas,” jelas para ekonom.

Para pakar bank telah menganalisis risiko terhadap investasi dan pertumbuhan ekonomi dalam tiga skenario.

Pertama, banyak perusahaan di Amerika Serikat dan Eropa mengurangi investasi selama perang dagang tahun 2018-2019. Kekhawatiran terhadap kebijakan perdagangan di kalangan para pemimpin bisnis berkorelasi dengan penurunan pertumbuhan investasi sebesar 0,5 poin persentase dibandingkan dengan data sebelumnya.

Kedua, perusahaan publik yang terkena risiko lebih besar akibat ketegangan perdagangan juga mengurangi investasi mereka secara signifikan. Hal ini terutama terlihat pada sektor yang terkait dengan komoditas dan sektor manufaktur.

Ketiga, data internasional yang dikumpulkan sebelum konflik perdagangan tahun 2018-2019 menunjukkan bahwa peningkatan indeks ketidakpastian kebijakan perdagangan AS selama perselisihan dengan Tiongkok dikaitkan dengan penurunan proyeksi pertumbuhan investasi sebesar 2 poin persentase. Dengan latar belakang ini, Amerika Serikat mengurangi investasinya di negara-negara besar. Namun, di negara-negara pengekspor utama, penurunannya lebih signifikan – hingga 3 poin persentase, menurut Goldman Sachs.

“Rata-rata dari ketiga pendekatan ini, perkiraan kami menunjukkan bahwa peningkatan ketidakpastian kebijakan perdagangan sebesar peningkatan yang diamati selama perang dagang tahun 2018-2019 dapat menurunkan pertumbuhan PDB sekitar 0,3 pp di AS dan 0,9 pp di kawasan euro,” para ekonom menyimpulkan.

Bank investasi tersebut berasumsi bahwa meningkatnya ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan global menimbulkan risiko penurunan terhadap pertumbuhan ekonomi pada paruh kedua tahun 2024 dan memasuki tahun 2025, khususnya di Eropa.