Les procès-verbaux de la dernière réunion de politique monétaire de la Federal Reserve, publiés mercredi, indiquent que la banque centrale est profondément préoccupée par le manque de progrès dans la réduction de l'inflation, ainsi que par le risque qu'elle augmente encore.

Dans l'ensemble, les procès-verbaux n'ont pas présenté de nouvelles révolutionnaires. Les rapports sur l'inflation depuis la fin de l'année dernière ont montré que les conditions économiques actuelles aux États-Unis ne favorisent pas une baisse de l'inflation. Les raisons principales restent les mêmes : la structure unique de l'économie américaine, dépendant fortement des importations en raison d'une production intérieure insuffisante, ainsi qu'un secteur des services en pleine expansion qui crée de plus en plus d'emplois. Cette augmentation de la croissance de l'emploi stimule la demande de biens et de services, exerçant une pression à la hausse sur l'inflation. Les procès-verbaux ont confirmé la déclaration antérieure du président de la Fed, Jerome Powell, selon laquelle la banque centrale n'est pas pressée de réduire les taux d'intérêt.

Tandis que la Federal Reserve reste concentrée sur l'inflation, Donald Trump a annoncé son intention d'imposer un nouveau tarif de 25 % sur les importations d'automobiles, de semi-conducteurs et de produits pharmaceutiques, devant entrer en vigueur le 2 avril. Cette annonce a ajouté à l'incertitude sur le commerce mondial et intensifié les mesures protectionnistes existantes visant à soutenir les producteurs nationaux.

Avec les données économiques au centre de l'attention du marché, les investisseurs attendent maintenant la publication du rapport hebdomadaire des demandes d'indemnité chômage d'aujourd'hui ainsi que l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie pour février pour obtenir des insights supplémentaires sur l'état de l'économie américaine.

En parallèle, une tendance intrigante émerge sur les marchés. Le dollar américain reste sous pression malgré les signaux clairs de la Fed selon lesquels les réductions des taux d'intérêt ne devraient pas être attendues avant au moins l'été. Si l'inflation s'aggrave, les hausses de taux pourraient même reprendre.

Alors pourquoi le dollar ne reçoit-il pas de soutien dans une situation aussi évidente ?

En observant la performance de l'or, son prix a repris à la hausse après un bref recul, stimulé par les espoirs de résolution de la crise en Ukraine entre les États-Unis et la Russie. Compte tenu de ces dynamiques, le dollar, considéré comme une monnaie refuge, devrait également se renforcer sur le marché Forex, mais ce n'est pas le cas. Pourquoi ? Avec la position de la Fed et l'augmentation de l'inflation américaine, tous les signes indiquent un besoin d'achats de dollars.

À mon avis, cette situation découle principalement de l'inquiétude grandissante face aux incertitudes concernant l'avenir de l'économie américaine sous les politiques de plus en plus isolationnistes de Trump. Les investisseurs sont déstabilisés par l'ambiguïté entourant l'avenir des États-Unis dans cet environnement, ce qui rend difficile l'évaluation des risques potentiels. La dernière fois que des politiques isolationnistes étaient prépondérantes en Amérique, c'était dans les années 1930. Près d'un siècle s'est écoulé depuis et après une longue ère de mondialisation, la trajectoire de cette nouvelle phase de développement économique des États-Unis reste floue.

La montée de l'euro, de la livre sterling et d'autres devises sur le marché Forex ne s'explique pas par leur force intrinsèque mais plutôt par la faiblesse temporaire du dollar américain. De plus, cette incertitude affecte les cryptomonnaies, conduisant les traders crypto à faire preuve de prudence car le risque d'une chute de ces actifs a considérablement augmenté ces dernières semaines.

Perspectives du marché

Or (XAU/USD)

Les prix de l'or trouvent un soutien dans le contexte d'incertitudes économiques mondiales, motivées par des transformations politiques et économiques de grande ampleur aux États-Unis. Le cours a franchi le niveau de résistance de 2 946,50 $, et s'il se consolide au-dessus de cette marque, une progression supplémentaire vers 3 000,00 $ est probable dans un avenir proche.

Pétrole brut (WTI)

Le pétrole brut WTI est en hausse grâce à l'attitude active de l'OPEP+ et de la Russie en matière de régulation des prix, bien qu'il reste dans une large fourchette latérale sur deux ans. Les prix sont également soutenus par l'affaiblissement local du dollar américain. Dans ce contexte, le pétrole brut WTI pourrait grimper vers 73,50 $.