16.05.2024 02:20 PM
今日，美元指數正在嘗試限制過去幾天的跌勢，目前位於 104.2 以上。歐元/美元匯率接近 1.0900 水平。
這更多是一種情緒性的爆發。市場正在評估美國的新通脹數據。情緒應該會在今天稍微平復，因為交易員們將開始冷靜分析形勢。
在通脹數據發布後，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長確認，可能需要將利率維持在當前水平一段時間，並對其對美國經濟的影響表示懷疑。
美國銀行的專家也持相同立場，他們認為首次降息要到十二月才會發生。要在九月降息，則必須要看到通脹進一步放緩或勞動力市場數據進一步疲軟。
儘管如此，十年期美國國債收益率在週三降至 4.32%，為自四月初以來的最低水平，這是由於較溫和的通脹數據給了美聯儲更多的靈活性來在今年減息。
過去幾天美元指數有所減弱。DXY現已接近4月份的價格低點（103.95），這是最近的支撐水平。或許在這個區間內，美元的減弱會暫時放緩。至少目前我們看到的情況是這樣的。
美聯儲何時會降息？
主要問題是美聯儲何時會降低利率。這是分析師和金融市場觀察者關注的問題。根據分析和預測，最有可能開始降息的月份依然是九月，因為美國通脹的關鍵要素已經開始顯示下降趨勢。
DNB Markets寫道，他們認為當前的數據不會改變秋季降息的可能性，前提是通脹數據保持溫和且勞動力市場狀況持續改善。他們的預測表明，市場預期9月會進行第一次降息。
根據週三發布的通脹數據，反映交易員對未來利率預期的隔夜指數掉期顯示，市場現在完全認同9月降息的可能性。
兩週前，市場預期第一次降息要到12月。
由於2024年第一季度的通脹上升，市場對美聯儲降息的預期顯著下降。已經出現信號表明通脹籃子中的某些元素將抵抗變化。
這推動了美國債券收益率和美元在貨幣市場上的上升。這種情況可能再次發生。
直到核心通脹（不包括住房成本）和住房成本下降，整體通脹率才能在美聯儲的2.0%目標下保持穩定。
住房成本佔整體消費者物價指數約40%，由於近年來房價和租金的持續上升，住房成本也隨之上漲。
然而，PNC Bank表示，2024年4月的消費者價格報告可能會為美聯儲政策制定者帶來一些緩解，因為消費者物價指數中最穩定的住房和核心服務分部顯示出長期以來首次軟化的跡象。
核心CPI月率下降至0.2%，而房價月率增長僅為+0.2%，為自2021年1月（+0.6%）以來的最低水平。
PNC預計今年9月和12月將各有兩次25個基點的降息預測，現在看來比2024年初更為合理。
其他分析師也表達了類似的看法。Berenberg認為，目前的通脹數據使得美聯儲稍有可能更早開始降息。
“我們繼續預計12月有一次25個基點的降息，明年將再有三次同樣幅度的降息，將美聯儲基金目標利率降至4.25–4.50%。” Berenberg寫道。
Wells Fargo 和 Pantheon Macroeconomics 的經濟學家也持相同觀點。需要有一些有利的通脹指標，使美聯儲有信心進行降息。首次降息可能在9月的FOMC會議上進行。
Pantheon Macroeconomics 認為核心通脹進一步放緩的理由依然強勁。供應鏈已經穩定，工資增長放緩，企業利潤保持強勁，這些都指向未來的前景。
經濟學家們還指出，全球食品和能源價格缺乏威脅，以及租金增長低迷和汽車價格下降，這些都表明汽車保險通脹的減緩。
因此，今年夏天核心CPI進一步放緩的舞台已經搭好，這將使美聯儲能夠在九月份開始放鬆政策。
隨著市場共識越來越傾向於九月降息，大家的目光都將集中在即將發布的宏觀經濟數據上，這些數據可能會確認這些預期。
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